变态游戏盒子-东吴证券：6月整体市场偏向积极 继续看好“价值”类型股票

　　6月3日消息，价值东吴证券研报暗示，东吴4月-5月外资流入，证券变态游戏盒子明显推动了AH股票行情。月整尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓，体市但是场偏东吴证券认为此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国。主要基于：1）当前经济中的向积续看型股下行风险正在逐渐消散，政策上有边际改善，极继比如房地产政策正在逐渐落实；2）尽管全世界所处经济周期不同，好类但是价值全世界风险资产价格出现普涨。值得关注的东吴变态游戏盒子是，除了AI行情之外，证券上游能源和公用事业表现尤为突出。月整东吴证券认为6月整体市场偏向积极。体市一是场偏，市场普遍关注三中全会政策改革。二是，停止“手工补息”尽管造成为了金融机构缩表，但也客观上降低了金融机构的预期收益率，换言之降低了金融市场上的“无风险收益率”。短期内资金流向短债，也会对股市的估值有正面作用。也因此，东吴证券继续看好“价值”类型股票。

　　全文如下

　　【策略*陈李】深度——6月度金股：投上游，投价改，投价值

　　4月-5月外资流入，明显推动了AH股票行情。尽管近期海外资金流入中国市场速度有一定减缓，但是我们认为此轮新进入的海外资金暂时不会离开中国。主要基于：1）当前经济中的下行风险正在逐渐消散，政策上有边际改善，比如房地产政策正在逐渐落实；2）尽管全世界所处经济周期不同，但是全世界风险资产价格出现普涨。值得关注的是，除了AI行情之外，上游能源和公用事业表现尤为突出。

　　我们认为6月整体市场偏向积极。一是，市场普遍关注三中全会政策改革。二是，停止“手工补息”尽管造成为了金融机构缩表，但也客观上降低了金融机构的预期收益率，换言之降低了金融市场上的“无风险收益率”。短期内资金流向短债，也会对股市的估值有正面作用。也因此，我们继续看好“价值”类型股票。

　　基于以上，我们的配置以上游、价改和价值为主。

　　1、看好上游能源和公用事业。全世界AI 浪潮，不只是科技股上涨，上游能源和公用事业也随之上涨。暗地里暗藏的是科技革命对能源的强需求。全世界大宗商品价格上涨，更主要的还是供给因素。地缘政治问题频发，世界不确定性增强，能源行业企业普遍没有进行资本支出扩张产能。

　　2、关注“改革深化”。1）价格改革是今年重点。建议关注电改和医改。我们认为电改会推动电力价格更为市场化，叠加AI算力对电力的需求，电力板块会有明显机会；随着医改进一步深化，医药有望迎来新一波行情。2）开始对消费悲观一些。消费税转由地方收取，我们预计这会激励地方加大消费安慰。

　　3、继续看好有全世界竞争力的中国企业。当前内需恢复仍需观察，相比之下，外需依旧比较强劲，所以企业出海“外卷”趋势仍不会改变，出海型企业的业绩相对于有保证。我们尤其看好海外业务占比较高，且有全世界竞争力的中国企业。

　　我们的金股组合如下：广汇能源、中国核电、杰瑞股份、昆仑能源、厦门象屿、科大讯飞、三只松鼠、佐力药业、金盘科技、思源电气。

　　风险提示：经济增长不及预期；政策推进不及预期；地缘政治风险等。

（文章来源：界面新闻）

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